بزرگترین صندوق بیت کوین جهان مشکل دارد. در اینجا چرا.

به نظر می رسد بیت کوین نمی تواند فانک خود را متزلزل کند. بزرگترین ارز دیجیتال جهان در روز سه شنبه با حدود 57300 دلار معامله می شد که 1% کاهش داشت و بسیار پایین تر از بالاترین رکورد خود در نزدیکی 69000 دلار بود.
Grayscale Trust با 37 میلیارد دلار دارایی، بزرگترین صندوق بیت کوین در جهان است. بیش از هر صندوق دیگری در بازار است. نزدیکترین رقیب بعدی آن،

BITO">

استراتژی بیت کوین ProShares

صندوق قابل معامله (BITO) از زمان راه اندازی در ماه اکتبر تاکنون 1.3 میلیارد دلار دارایی به دست آورده است. سرمایه گذاران به سمت تراست Grayscale هجوم آورده اند زیرا بیت کوین مستقیماً مالک آن است، در حالی که ProShares ETF و دیگران از طریق قراردادهای آتی در معرض دید قرار می گیرند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار یک ETF مبتنی بر بیت کوین را تایید نکرده است و اخیراً درخواست VanEck را رد کرده است. یکی از سخنگویان Grayscale می گوید: «ETF کارآمدترین راه برای حل هرگونه اختلاف بین قیمت سهام محصولات ما و NAV است. سرمایه‌گذاران می‌خواهند قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین خود را در قالب یک ETF بیت‌کوین اسپات داشته باشند، و در مقیاس خاکستری، این چیزی است که ما معتقدیم لیاقت آن‌ها را دارند.» بسیاری از سرمایه گذاران نهادی از طریق تراست Grayscale مالک بیت کوین هستند. بزرگترین دارنده آن Ark Invest است، فروشگاه صندوقی که توسط کتی وود اداره می شود، که 375 میلیون دلار در این تراست سرمایه گذاری کرده است، از جمله دارایی های موجود در آن.

ارک نسل بعدی

ETF (ARKW). به گفته مورنینگ استار، حداقل 47 صندوق سرمایه گذاری مشترک و حساب های جداگانه در این تراست سهام دارند.

ثبت نام در خبرنامه The Barron's Daily یک جلسه توجیهی صبحگاهی در مورد آنچه باید در روز آینده بدانید، از جمله نظرات انحصاری از نویسندگان Barron's و MarketWatch.

اما بر اساس گزارش مورنینگ استار که دوشنبه منتشر شد، بسیاری از این سرمایه گذاران بهتر بود که مستقیماً بیت کوین را در اختیار داشته باشند. سهام تراست که در بازار بورس معامله می شود، امسال 42 درصد در مقابل افزایش 95 درصدی بیت کوین تا 29 اکتبر افزایش یافته است. طبق گفته مورنینگ استار، طی سال گذشته، سهام 220 درصد در مقابل 340 درصد برای بیت کوین افزایش یافته است. . این شکاف با گذشت زمان بیشتر شده است. تراست 648 درصد و 4048 درصد برای دوره های سه و پنج ساله مربوطه افزایش یافته است، در مقابل 876 درصد و 8427 درصد برای بیت کوین. بخشی از شکاف عملکرد به نسبت هزینه سالانه 2٪ اعتماد کاهش می یابد. این بسیار بالاتر از کارمزد تقریباً 1 درصدی است که توسط ETF ها و صندوق های سرمایه گذاری مشترکی که بیت کوین را از طریق قراردادهای آتی دارند، دریافت می کنند. مشکل بزرگ‌تر این است که Grayscale Bitcoin Trust مانند یک صندوق سرمایه‌گذاری بسته با تعداد ثابت سهام در بازار است. بسته به تقاضای بازار، سهام ممکن است با حق بیمه یا تخفیف به ارزش خالص دارایی پایه صندوق یا NAV معامله شود. سهام در حال حاضر با 14 درصد تخفیف معامله می شود. این بدان معناست که سرمایه‌گذارانی که در بازار آزاد خرید می‌کنند، در واقع یک دلار بیت‌کوین به ازای 86 سنت دلار دریافت می‌کنند. به نظر می رسد بسیار عالی است، اما به احتمال زیاد تخفیف برای NAV به زودی کاهش نمی یابد. و از آنجایی که این صندوق با حق بیمه های شدید معامله می شود، سرمایه گذارانی که در بازار آزاد خرید می کنند، برای خود بیت کوین بیش از حد پرداخت کرده اند. این صندوق از 1 نوامبر 2018 تا 1 مارس 2021، زمانی که از حق بیمه به تخفیف تبدیل شد، با حق بیمه به NAV خود معامله شد. به گفته مورنینگ استار، سرمایه‌گذاری که صندوق را در 22 دسامبر 2020، زمانی که حق بیمه در اوج خود بود، از بازار خرید، تا اکتبر 64 درصد سود داشت. اما خود بیت کوین در این مدت 160 درصد افزایش یافت. بابی بلو، تحلیلگر مورنینگ استار، می‌گوید: «سرمایه‌گذارانی که در GBTC انباشته شده‌اند و با قیمت بالاتری خرید می‌کنند، واقعاً سوختند. سرمایه گذاران معتبر، با حداقل 1 میلیون دلار دارایی خالص یا درآمد سالانه بالای 200000 دلار، ممکن است بهتر عمل کرده باشند. چنین سرمایه گذارانی واجد شرایط خرید سهام به طور مستقیم از Grayscale با قیمت NAV هستند. طبق گفته مورنینگ استار، Grayscale برای 35 مکان خصوصی در طول سال 2020 و تا اوایل سال 2021 ثبت نام کرد. زمانی که تراست با پریمیوم معامله می‌شد، خرید در NAV می‌توانست نتیجه خوبی داشته باشد، زیرا سرمایه‌گذاران به دارایی‌ها با تخفیف نسبت به قیمت بازار خود دسترسی پیدا کردند. طبق گفته مورنینگ استار، Grayscale در دسامبر 2020، 1.2 میلیارد دلار دارایی از سرمایه گذاران معتبر یا نهادی جمع آوری کرد، دوره ای که تراست با حق بیمه های 19 تا 40 درصد معامله می شد. بلو می‌گوید: «کسانی که در بازار آزاد خرید می‌کردند مجبور بودند این کار را با قیمت قابل توجهی انجام دهند. او خاطرنشان می کند که با افزایش سهام میم و افزایش قیمت بیت کوین، حق بیمه ها از اکتبر 2020 تا فوریه 2021 افزایش یافت. Grayscale در اکتبر درخواستی را برای تبدیل Trust به ETF به SEC ارسال کرد. اما رد اخیر SEC از یک ETF بیت کوین نقطه ای نشان می دهد که تنظیم کننده ها هنوز با بازار نقدی اساسی راحت نیستند. گری جنسلر، رئیس SEC، اشاره کرده است که مسیر نظارتی برای ETF های بیت کوین از طریق بازار آتی می گذرد. شرکت مادر Grayscale Digital Currency Group در ماه اکتبر اعلام کرد که تا 1 میلیارد دلار از تراست را در بازار بازخرید خواهد کرد. DCG گفت که قبلاً 388 میلیون دلار سهام را بازخرید کرده است. اما این موضوع تا حدودی به این دلیل که حدود 1٪ از دارایی های صندوق را تشکیل می دهد، باعث کاهش تخفیف نشده است. دلیل دیگری که تخفیف کاهش نیافته است: رقابت بیشتر برای Grayscale. چندین ETF آتی بیت‌کوین اکنون در ایالات متحده معامله می‌شوند، که همگی دارای کارمزد کمتری هستند، همراه با برخی از ETF‌های نقطه‌ای در بازار کانادا. Grayscale انگیزه هایی برای تبدیل به ETF نیز دارد. نسبت هزینه 2 درصدی آن 740 میلیون دلار درآمد سالانه کارمزد در سطوح دارایی اخیر ایجاد می کند. ETF ها معمولاً حدود نیمی از این نسبت هزینه را دریافت می کنند، و Grayscale کارمزد خود را بر اساس NAV دریافت می کند، نه قیمت پایه سهام، که ممکن است کمتر باشد. Grayscale فوراً به درخواست نظر پاسخ نداد. به دارن فوندا در [email protected] بنویسید

.