سهام استخراج بیت کوین روشی جایگزین برای بازی کریپتو ارائه می دهد

راکدیل، تگزاس، قبل از آمدن بیت کوین به شهر، تجارت زیادی را جذب نمی کرد. راکدیل یک شهر کوچک با 5600 نفر جمعیت، یک ساعت خارج از آستین، یک کارفرمای اصلی خود را پس از تعطیلی کارخانه ذوب آلومینیوم Alcoa در سال 2008 از دست داد. اما زیرساخت های الکتریکی که Alcoa پشت سر گذاشت، در حال استفاده جدید است: استخراج بیت کوین.
بیش از 11000 کامپیوتر 24 ساعت در روز در سایت قدیمی Alcoa زمزمه می کنند و تریلیون ها محاسبه در ثانیه برای کمک به راه اندازی شبکه بیت کوین انجام می دهند. اجرا شده توسط

RIOT">

بلاک چین ریوت

(نشان‌دهنده: RIOT)، این ماشین‌ها به استخراج 1292 بیت‌کوین در سه‌ماهه سوم، به ارزش 54 میلیون دلار درآمد برای Riot کمک کردند. Rockdale اکنون یکی از بزرگترین سایت های تولید بیت کوین در آمریکای شمالی است. Riot قصد دارد تا پایان سال 2022 63000 رایانه اضافه کند که بیش از دوبرابر ظرفیت استخراج آن است. جیسون لس، مدیر عامل Riot می گوید: "ما قصد داریم آن را به یکی از بزرگترین دارایی های استخراج بیت کوین در جهان تبدیل کنیم." سایت Alcoa شامل یک حیاط بزرگ سوئیچینگ برق بود – ایده آل برای یک معدنچی که قصد دارد ظرفیت خود را تا 700 مگاوات افزایش دهد که برای تامین برق 650000 خانه کافی است.

این نوع استفاده از برق انتقادهایی را برانگیخته است که استخراج کریپتو به انتشار کربن کمک می کند. اما اگر به وعده بیت کوین اعتقاد دارید، ماینرها جایگزینی برای مالکیت سکه ارائه می دهند – شرط بندی روی لوله کشی با فناوری پیشرفته شبکه و پتانسیل برای سودهای ملموس. Riot به دلیل سهم رو به رشد خود از بازار و افزایش بهره وری با گسترش آن جذاب به نظر می رسد. سهام دیگری که باید در نظر گرفته شود Core Scientific است، یک ماینر که قصد دارد از طریق ادغام با یک شرکت اکتساب با هدف خاص یا SPAC، به نام سهامی عام وارد شود.

دستیابی به زیرساخت قدرت و دیجیتال

(XPDI).

MARA">

هلدینگ دیجیتال ماراتون

(MARA) نیز می تواند برنده باشد. این سهام در هفته جاری پس از افشای تحقیقات کمیسیون بورس و اوراق بهادار در رابطه با انتشار قبلی سهام محدود فروخته شد. فرد تیل، مدیرعامل ماراتون به بارونز می گوید: «هیچ اتهامی وجود ندارد که ما کار اشتباهی انجام داده ایم. او اضافه می‌کند که ماراتون در «ریگ‌های» استخراج از مالزی پرواز می‌کند و انتظار دارد ظرفیت بیت‌کوین خود را در سال آینده بیش از سه برابر کند. سهام ماینینگ امسال به طور متوسط ​​291 درصد افزایش یافته است زیرا بیت کوین دو برابر شده است، بسیار جلوتر از بازده 25 درصدی Nasdaq Composite. اما آنها نسبت به تغییرات قیمت بیت کوین و احساسات سرمایه گذار بسیار حساس هستند. به عنوان مثال، ماراتون در سال جاری 628 درصد جلوتر بود، قبل از اینکه بیش از یک سوم از آن سود را در اخبار مربوط به تحقیقات SEC و همچنین افزایش عرضه اوراق قرضه قابل تبدیل، از دست داد.

شرکت / TickerRecent PriceMarket Value (bil)YTD Change2022E Revenue (mil)2022E EPS2022E P/Epower & Digital Infrastructure Acquisition / XPDI(1)$13.83$6.838%(2)$958$0.9614. انتظار می رود .633.4984641.5821.3(1) XPDI در سال آینده با Core Scientific ادغام شود. داده‌های Core Scientific postmerger (2) تغییر قیمت نسبت به عرضه اولیه اولیه در اوایل سال جاری. E=estimate منابع: FactSet; گزارش های شرکت

علیرغم نوسانات، ماینرهای بزرگ مقیاس سود عملیاتی را بر اساس سود تعدیل شده قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک یا Ebitda ایجاد می کنند. طبق برآوردهای اجماع، درآمد Riot باید از 220 میلیون دلار در سال آینده به 464 میلیون دلار در سال آینده افزایش یابد. انتظار می رود Ebitda از 125 میلیون دلار به 324 میلیون دلار افزایش یابد. Core، مستقر در Bellevue، Wash.، همچنین در حال تبدیل شدن به یک پیشرو در صنعت است. این شرکت در کنتاکی، جورجیا و کارولینای شمالی فعالیت می‌کند و در حال توسعه نیروگاه‌هایی در داکوتای شمالی و تگزاس است که تا پایان سال 2022 به 1000 مگاوات می‌رسد که بالاتر از هر معدن‌کار دیگر آمریکای شمالی است. Core قصد دارد زیرساخت‌های ماینرهای دیگر را میزبانی کند و سکه‌های خود را تولید کند و جریان‌های نقدی پایدارتری نسبت به زمانی که یک ماینر مستقل باشد ایجاد کند. Core همچنین با استفاده از انرژی‌های تجدیدپذیر و اعتبار کربن به دنبال خالص بودن کربن خنثی است. یک سرمایه گذار با بیش از 5 درصد از سهام XPDI می گوید: «آنها قراردادهای بلندمدت خوبی با ارائه دهندگان انرژی دارند. او انتظار دارد که ارزش سهام به 20 دلار برسد، در حالی که اخیراً 13.75 دلار افزایش یافته است. مانند هر SPAC، سرمایه‌گذاران می‌توانند زمانی که ادغام برای رای‌گیری در ژانویه پیش‌بینی می‌شود، 10 دلار پول نقد کنند. D.A. کریستوفر برندلر، تحلیلگر دیویدسون، Core را یک اپراتور «بهترین در کلاس» می‌داند که باید با گسترش سود، سود خود را افزایش دهد. او معتقد است که این شرکت در سال آینده بیش از دوبرابر درآمد خود را به 1 میلیارد دلار رسانده و 565 میلیون دلار در Ebitda تعدیل شده تولید خواهد کرد. ماراتون، به نوبه خود، در حال بانکداری بر روی یک مدل دارایی سبک است – قرارداد با تسهیلات میزبانی برای انرژی و شخم زدن تقریباً هر پنی سرمایه در ماشین‌های معدن. این شرکت فقط 10 کارمند دارد که بسیاری از عملیات خود را برون سپاری می کنند. Thiel می‌گوید که این شرکت در حال خرید ماشین‌آلات به صورت عمده با 30 درصد میانگین صنعت است و بیت‌کوین‌ها را با هزینه تقریباً 62000 دلار تولید می‌کند که بسیار کمتر از میانگین صنعت 10000 دلار است. وال استریت انتظار دارد فروش ماراتون از سال 2021 تا 2022 بیش از سه برابر شود و به 750 میلیون دلار برسد و در نتیجه Ebitda 581 میلیون دلار باشد.

استخراج بیت کوین چیزی شبیه کندن طلا از زمین نیست. بلکه شامل تولید بیت کوین به عنوان محصول جانبی یا پاداش برای اعتبارسنجی تراکنش ها در شبکه بلاک چین است. ماینرها این کار را با اجرای مداوم کامپیوترها انجام می دهند تا سعی کنند رشته ای از کاراکترهای الفبایی را برای هر بلوک تراکنش حدس بزنند. حدس زدن به درستی بلوک را تأیید می کند و آن را به زنجیره ای از بلوک های قبلی اضافه می کند (از این رو اصطلاح بلاک چین). جایزه اصلی برای اولین بودن پرداخت در خود بیت کوین است که کد شبکه آن را با نرخ 6.25 بیت کوین در هر بلوک تخصیص می دهد. یک متغیر بزرگ، همراه با قیمت خود بیت‌کوین، دشواری استخراج است – اینکه شبکه چند حدس در ثانیه برای اعتبارسنجی یا «هش» بلوک بعدی می‌زند. این نرخ هش در اگزهاش یا 10 تا 18 هش قدرت در ثانیه اندازه گیری می شود. تیل می‌گوید: با فرض اینکه ماینرها قراردادهای برق را بسته و ماشین‌هایشان را راه‌اندازی کنند، اکنون نزدیک به 170 اگزهاش است و می‌تواند در سال آینده بیش از دو برابر شود. چرا این مهم است؟ زیرا نرخ هش بالاتر، پاداش های بالقوه را برای هر ماینر کاهش می دهد. این نرخ تابستان امسال پس از ممنوعیت استخراج بیت کوین توسط چین به شدت کاهش یافت، اما در حال افزایش است. تحلیلگران انتظار دارند که افزایش یابد و به طور بالقوه کسب پاداش بیت کوین را برای ماینرها دشوارتر کند و به برق بیشتری برای هر کوین نیاز داشته باشد.

« ما روی انجام این مسابقه تسلیحاتی بسیار متمرکز هستیم. اما در ادامه کار سخت‌تر خواهد شد.

قیمت های بالاتر بیت کوین، ماینرهای بیشتری را جذب می کند، که نرخ هش شبکه را افزایش می دهد. بنابراین، ماینرها در یک مسابقه تسلیحاتی همیشگی هستند – به طور مداوم در حال گسترش و ارتقاء تجهیزات برای ضربه زدن به اهداف تولید هستند. آنها همچنین تمایل دارند برای زیرساخت‌ها و ماشین‌های بیشتر سرمایه را به صورت سریالی افزایش دهند، که به طور بالقوه صاحبان سهام را رقیق می‌کند یا ترازنامه آنها را تحت فشار قرار می‌دهد. به عنوان مثال، Riot 651 میلیون دلار برای به دست آوردن دارایی های معدن در Rockdale هزینه کرد و قصد دارد 160 میلیون دلار را برای ساخت زیرساخت هزینه کند. ماراتن اخیراً 650 میلیون دلار جمع آوری کرده است. افزایش نرخ هش پیامد دیگری نیز دارد: تندتر شدن تلفات کربن. بر اساس شاخص مصرف انرژی برق کمبریج بیت کوین، ماینرها 0.5 درصد از برق جهان را مصرف می کنند. با سخت‌تر شدن استخراج، شرکت‌ها ممکن است برق بیشتری مصرف کنند که به طور بالقوه انتشار کربن را افزایش می‌دهد، حتی در حالی که بسیاری از کشورها تلاش می‌کنند کاهش آن را کاهش دهند. گروه های صنعتی می گویند که 58 درصد از تولید جهانی بیت کوین اکنون کربن خنثی است و بر اساس سوخت های تجدید پذیر است. السالوادور، جایی که بیت کوین به یک ارز رسمی تبدیل شده است، از انرژی زمین گرمایی از یک آتشفشان برای استخراج بهره می برد. اما مقدار زیادی بیت کوین هنوز با زغال سنگ در مکان هایی مانند قزاقستان تولید می شود. آمریکای شمالی نیز در حال تبدیل شدن به یک مرکز استخراج با بیش از 40 درصد از نرخ هش جهانی است. به گفته این صنعت، یک سوم تولید ایالات متحده اکنون بر پایه انرژی تجدیدپذیر است که به طور بالقوه باعث کاهش تلفات کربن می شود. یک رویکرد خلاق:

SDIG">

استخراج دیجیتال Stronghold

(SDIG) می خواهد زباله های زغال سنگ سمی در پنسیلوانیا را به بیت کوین تبدیل کند.

ثبت نام در خبرنامه The Barron's Daily یک جلسه توجیهی صبحگاهی در مورد آنچه باید در روز آینده بدانید، از جمله نظرات انحصاری از نویسندگان Barron's و MarketWatch.

پیتر کرامتون، اقتصاددان و تنظیم کننده سابق انرژی در تگزاس می گوید: معدنچیان در انتشار کربن در بازارهای انرژی که به درستی طراحی شده اند، مشارکت نمی کنند. او اشاره می کند که معدنچیان در بازارهای خاص انرژی های تجدیدپذیر را جذب می کنند که در غیر این صورت به عنوان نیروی مازاد هدر می رود. این امر می تواند تقاضا برای مولدهای انرژی بادی و خورشیدی را فراهم کند و به آنها انگیزه هایی برای توسعه انرژی های تجدیدپذیر با مشتریان بلندمدت بدهد. تیل می‌گوید: «شرکت‌های برق با قدرت مازاد به استخراج بیت‌کوین به عنوان راهی برای ایجاد بار پایه برای انرژی‌های تجدیدپذیر نگاه می‌کنند. Riot قصد دارد ظرفیت خود را در تگزاس افزایش دهد و یک سیستم "خنک کننده غوطه وری" نصب کند تا مدارها را در دماهای پایین تر کار کند. Riot می‌گوید حمام‌های خنک‌کننده باید نرخ هش رایانه‌ها را تا 25 درصد افزایش دهند و زمان خرابی را کاهش دهند و عملکرد کلی را تا 50 درصد افزایش دهند. اچ. کوین دد، تحلیلگر Wainwright، که سهام را با قیمت هدف 50 دلار به خرید رتبه می دهد. وال استریت سهام ماینینگ را به دلیل برنامه های توسعه ظرفیت و حاشیه سود ناخالص بالا دوست دارد. چندین سهام برای سهام بسیار کمتر از سایر حوزه های ارزهای دیجیتال است. مبادلات مانند

کوین بیس جهانی

(COIN) و شرکت تراشه های استخراج

Nvidia

(NVDA) هر دو با ارزش های بسیار بالاتر معامله می کنند. تخفیف‌های ماینرها منعکس‌کننده نگرانی‌ها در مورد شدت سرمایه آن‌ها است، زیرا شرکت‌ها برای تولید رقابت می‌کنند – شرط‌بندی قیمت‌های بالاتر برای دارایی‌های مخاطره‌آمیز و بحث‌برانگیز. سرمایه‌گذاران شاهد بوده‌اند که این داستان در سایر صنایع چرخه‌ای، به‌ویژه در تکه نفتی تگزاس که یک قرن قدمت دارد، تبدیل به اشک شده است. با افزایش نرخ هش، استخراج بیت کوین سخت تر می شود. بیت‌کوین‌هایی که برای اعتبارسنجی بلاک‌ها ارائه می‌شوند در سال 2024 به نصف کاهش می‌یابند و به 3.125 در هر بلوک می‌رسند و ماینرها را مجبور می‌کند تا ظرفیت اضافه کنند و درآمد از دست رفته را جبران کنند. هزینه ها هنوز به اندازه کافی کم است که اپراتورهای کارآمد و بزرگ می توانند سود بالایی داشته باشند. اما با کاهش حاشیه ها، مقیاس بیش از هر زمان دیگری اهمیت خواهد داشت. تیل می‌گوید: «ما روی انجام این مسابقه تسلیحاتی بسیار متمرکز هستیم. اما در آینده سخت تر خواهد شد.» به دارن فوندا در [email protected] بنویسید