مدیران دارایی قوانین SEC را در تصمیم گیری برای برداشتن ETF بیت کوین مقصر می دانند

این مدیر فاش کرد که تصمیم غافلگیرکننده Invesco برای لغو راه اندازی صندوق معامله آتی بیت کوین در ایالات متحده تا حدودی ناشی از این دیدگاه بود که محدودیت های نظارتی آن را برای سرمایه گذاران بسیار پرهزینه می کند. مدیر دارایی 1.6 تریلیون دلاری ماه گذشته برنامه های راه اندازی را کنار گذاشت. یک ETF استراتژی بیت کوین تنها چند ساعت قبل از فهرست شدن صندوق در نیویورک. وسیله نقلیه Invesco دومین ETF بود که راه اندازی شد، فقط 24 ساعت پس از ProShares ETF استراتژی بیت کوین (BITO)، که دومین اولین عرضه قوی بود. در تاریخ با تقریباً 1 میلیارد دلار سهام در اولین روز معاملات خود تغییر دست داد. BITO در حال حاضر 1.3 میلیارد دلار دارایی دارد. با وجود زمان، تلاش و پول صرف شده برای تهیه پرونده 75 صفحه ای 69000 کلمه ای، Invesco به کمیسیون بورس و اوراق بهادار گفت که دیگر مایل به پیگیری ETF نیست. مستقر در آتلانتا این شرکت گفت که نگرانی در مورد هزینه و مناسب بودن برای سرمایه گذاران عامل اصلی تصمیم آن بود، به ویژه با شیب منحنی آتی بیت کوین به طور کلی به سمت بالا که به عنوان contango شناخته می شود، به این معنی که یک صندوق معمولاً زمانی که یک قرارداد اولیه یک ماهه را انجام می دهد متحمل ضرر می شود. یکی از موانع این بود که مشخص شد SEC فقط در حال بررسی مجوز ETF با 100 درصد قرار گرفتن در معرض قراردادهای آتی بیت کوین است. ما فکر می کردیم که قراردادهای آتی CME یک عنصر بسیار موثر در سبد سهام خواهند بود. آنا پاگلیا، رئیس جهانی ETFها و استراتژی‌های نمایه‌سازی شده در Invesco، می‌گوید: ما هرگز فکر نمی‌کردیم که آنها زمانی مؤثر باشند که 100 درصد محصول باشند. صندوق‌های خصوصی سرمایه‌گذاری در صنعت بیت‌کوین، برای کمک به محافظت از سرمایه‌گذاران در صورت بحران نقدینگی. پاگلیا گفت: «ناتوانی ما در انجام این کار واقعاً تصمیم ما را هدایت کرد. هرچه بیشتر بازار و فضا را بررسی می‌کردیم، بیشتر متوجه می‌شدیم که راه‌های بهتری برای ارائه این نوردهی خاص به جای ادامه دادن و دادن چیزی به سرمایه‌گذاران که با آنچه آنها از Invesco انتظار دارند همسو نبود، وجود دارد. پاگلیا گفت، شبیه‌سازی‌ها و هزینه‌های چرخش معاملات آتی، 60 تا 80 امتیاز پایه را ایجاد کرد [a month]. "ما در مورد برخی اعداد بزرگ صحبت می کنیم، 5 تا 10 درصد سالانه. این نمی‌توانست تکرار وانیلی ساده از شاخص [bitcoin] بدون خطای ردیابی قابل توجه باشد.» او همچنین به نگرانی‌ها در مورد ظرفیت و نقدینگی در بازار آتی اشاره کرد. پاگلیا گفت که Invesco ظرف 24 ساعت پس از اینکه گری جنسلر، رئیس SEC اشاره کرد که با ایده ETF بر اساس معاملات آتی بیت‌کوین تنظیم‌شده در بازار آتی معامله می‌شود، برای یک ETF قرارداد آتی ثبت کرده است. بورس کالای شیکاگو SEC به رد کردن درخواست‌ها برای هر ETF مبتنی بر نگهداری بیت‌کوین فیزیکی ادامه داده است، بازاری که SEC معتقد است در برابر «اقدامات و شیوه‌های متقلبانه و دستکاری‌کننده» آسیب‌پذیر است. چرا ما ظرف 24 ساعت پس از بیانیه Gensler ثبت نام کردیم.» پاگلیا گفت، تنها پس از ثبت این پرونده بود که Invesco یک «غواصی عمیق» انجام داد تا مشخص کند که آیا محصول و بسته بندی برای سرمایه گذاران مناسب هستند یا خیر. ما واقعاً قبل از کشیدن این پرونده، خیلی فکر کردیم. ما می دانیم که مردم سؤال می کنند و سر خود را می خارند. گفتن "بله" و دیدن اینکه چگونه پیش می رود آسان تر از "نه" و توضیح تصمیم بود. ما باید این انتخاب سخت را می‌کردیم و تصمیم می‌گرفتیم. من دوباره همین کار را انجام خواهم داد.» انتظار می رفت BITO توسط تقریباً ده ها وسیله نقلیه مشابه دنبال شود، با این حال تنها رقابت آن تا کنون بین 60 میلیون دلاری ETF استراتژی بیت کوین Valkyrie (BTF) و 9 میلیون دلاری VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) است. در کنار ETF 10 میلیون دلاری Global X Blockchain & Bitcoin Strategy (BITS)، یک صندوق ترکیبی که در ترکیبی از معاملات آتی بیت کوین و سهام شرکت های مرتبط با بلاک چین سرمایه گذاری می کند. Bitwise Asset Management مستقر در سانفرانسیسکو، که 1.7 میلیارد دلار ارز دیجیتال را مدیریت می کند. دارایی‌های مرتبط، در میان دیگر خانه‌هایی بود که پرونده یک ETF مبتنی بر قراردادهای آتی را پس گرفت. مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری، پذیرفت که این امر "تا حدودی غیرعادی" است، زیرا "پرونده ما کار زیادی بود، کار قانونی زیادی داشت." کار فکری و کار همسویی کسب و کار. وی دو عامل را برای تصمیم گیری ذکر کرد. هوگان گفت: اولاً، وقتی Bitwise پرونده "ما احساس کردیم که در نحوه ساخت محصول انعطاف پذیری بیشتری وجود دارد" بدون نیاز به ایجاد یک شرکت تابعه جزایر کیمن برای اهداف مالیاتی و با توانایی نگه داشتن شرکت هایی مانند کانادا ETF های بیت کوین در کنار قراردادهای آتی. ثانیا، هوگان گفت که موفقیت BITO در جمع آوری دارایی ها، توانایی بازرگانان کمیسیون آتی، واسطه هایی که درخواست خرید یا فروش قراردادهای آتی را درخواست می کنند یا می پذیرند، که با افزایش قیمت ها پاسخ داده اند، "غلبه" کرده است. "نظر ما این بود که هوگان گفت که یک ETF مبتنی بر معاملات آتی ناقص خواهد بود. «وقتی ثبت نام کردیم، فکر کردیم که ارزشش را دارد، اما هزینه‌هایی که بر اساس هزینه‌ها ساخته شده‌اند – کانتانگو، بازرگانان کمیسیون، هزینه‌هایی را برای کار از طریق یکی از شرکت‌های تابعه کیمن اضافه کردند – به طوری که در نهایت تصمیم گرفتیم که به نفع شرکت‌های طولانی مدت نیست. نظر او در مورد ETFهای مبتنی بر معاملات آتی موجود این است که «اگر در حال انجام یک شرط کوتاه مدت هستید [they] ممکن است خوب باشد. برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، فرصت‌های بهتری وجود دارد.» هوگان افزود: «در نهایت می‌خواهیم یک ETF را به بازار بیاوریم. در نهایت [there will] ETF های نقطه ای در ایالات متحده باشند. من فکر نمی‌کنم تا سه سال دیگر اینجا بنشینیم و بپرسیم که آیا چنین خواهد شد. Tt دو ETF سهام مبتنی بر رمزارز را راه‌اندازی کرده است و همچنین امیدوار است که در نهایت تاییدیه یک ETF بیت کوین مبتنی بر نقطه را کسب کند.