پیامدهای تایید ETF آتی بیت کوین SEC چیست؟

توسط الکساندر جونز ، بانکدار بین المللی

A بنابراین، پس از چندین سال تلاش ناموفق، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) سرانجام چراغ سبز برای یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) مرتبط با بیت کوین یا حداقل معاملات آتی بیت کوین نشان داد. . به این ترتیب، این تصویب نقطه مهمی را در تکامل ارز دیجیتال پیشرو جهان رقم زد.
ETF استراتژی بیت کوین ProShares، که در بورس نیویورک (NYSE) تحت نماد BITO معامله می شود و در پول نقد استاندارد و استاندارد سرمایه گذاری می کند. -قراردادهای آتی بیت کوین تسویه‌شده در بورس‌های کالای ثبت‌شده در کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) – که در حال حاضر تنها در بورس کالای شیکاگو (CME) معامله می‌شوند، در 18 اکتبر فعال شدند. اولین ETF مرتبط با بیت کوین ایالات متحده که برای ارائه نتایج سرمایه گذاری که به طور کلی با عملکرد بیت کوین مطابقت دارد، طراحی شده است. این صندوق به دنبال افزایش ارزش سرمایه در درجه اول از طریق قرار گرفتن مدیریت شده در قراردادهای آتی بیت کوین است. این صندوق مستقیماً روی بیت کوین سرمایه‌گذاری نمی‌کند.»
طبق گفته مایکل ال. ساپیر، مدیر اجرایی ProShares مستقر در Bethesda، تعدادی از سرمایه‌گذاران پس از سال‌ها مشتاقانه منتظر راه‌اندازی یک ETF مرتبط با بیت‌کوین بودند. از تلاش برای معرفی یکی. BITO قرار گرفتن در معرض بیت کوین را برای بخش بزرگی از سرمایه‌گذارانی که دارای حساب کارگزاری هستند و از خرید سهام و ETF راحت هستند، اما نمی‌خواهند از طریق منحنی دردسر و یادگیری ایجاد یک حساب دیگر با یک ارائه‌دهنده ارز دیجیتال و ایجاد یک حساب کارگزاری انجام دهند، باز خواهد کرد. ساپیر خاطرنشان کرد: کیف پول بیت کوین یا نگران این هستید که این ارائه دهندگان تنظیم نشده باشند و در معرض خطرات امنیتی باشند. به عنوان مثال، از زمان تصویب آن، بیت کوین خود به بالاترین حد خود رسید، با این که ارز دیجیتال پیشرو جهان در 10 نوامبر تقریباً به 69000 دلار رسید، اگرچه از آن زمان تا حدودی کاهش یافته است. خود ETF همچنین سریع‌ترین ETF است که دارایی‌های یک میلیارد دلاری را جمع‌آوری کرده است، با 1.2 میلیارد دلاری که تنها در سه روز اول پس از شروع آن انباشته شده است. Arcane Research در 23 نوامبر، درست بیش از یک ماه پس از راه‌اندازی رسمی این صندوق، اظهار داشت: «ProShares BITO ETF به ابزاری بسیار محبوب تبدیل شده است که همچنان در حال افزایش است. از 10 نوامبر، ETF شاهد رشد 12 درصدی سهام در بازار بوده است و میزان قرار گرفتن آنها از 4177 قرارداد CME به 4840 قرارداد CME افزایش یافته است. از تاریخ راه‌اندازی، ETF شاهد رشد 147 درصدی AUM خود بوده است که نشان‌دهنده تقاضای بالا برای قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین از طریق این ETF است. تایید قریب الوقوع تعداد زیادی ETF بیت کوین؟ لازم نیست. SEC پیشنهادی را که ابتدا در ماه مارس توسط Cboe BZX Exchange برای صندوقی که توسط VanEck در اواخر نوامبر و درخواست WisdomTree Investments در اوایل دسامبر اداره می‌شد، رد کرد. هر دو به طور مستقیم حرکات قیمت بیت کوین را دنبال می کردند. به گفته رگولاتور، دو متقاضی نشان نداده اند که اقدامات کافی برای حمایت از سرمایه گذاران، به ویژه در برابر دستکاری بازار، انجام شده است. «کمیسیون نتیجه می‌گیرد که BZX بر اساس قانون بورس و قواعد عملی کمیسیون، بار خود را انجام نداده است تا نشان دهد که پیشنهاد آن با این شرط مطابقت دارد که قوانین بورس اوراق بهادار ملی برای جلوگیری از اعمال و شیوه‌های متقلبانه و فریبکارانه طراحی شده باشد. آژانس نوشت: "و برای محافظت از سرمایه گذاران و منافع عمومی". جنسلر در ماه ژوئیه با اشاره به بیت کوین به CNBC گفت: «این یک فروشگاه دیجیتالی و کمیاب از ارزش است، اما به شدت فرار است. و سرمایه‌گذارانی هستند که می‌خواهند آن را معامله کنند و آن را به خاطر نوسانات آن معامله کنند، در برخی موارد فقط به این دلیل که [at] همبستگی کمتری با سایر بازارها دارد. من فکر می‌کنم که ما در آنجا به حمایت بیشتری از سرمایه‌گذار نیاز داریم.»
به این ترتیب، انتظار 10 ساله برای ETF بیت‌کوین نقطه‌ای می‌تواند به پایان نرسد. با این اوصاف، جنسلر نشانه هایی نشان داده است که بیشتر از ETF های بیت کوین مبتنی بر معاملات آتی در Proshares به جای آنهایی که خود ارز دیجیتال را ردیابی می کنند، حمایت خواهد کرد. در واقع، SEC مدت کوتاهی پس از چراغ سبز به صندوق BITO ProShares، ETF آتی دیگر، Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) را تصویب کرد. به گفته دیو نادیگ، مدیر ارشد سرمایه گذاری و مدیر تحقیقات ETF Trends، "تا زمانی که مقررات روشنی در مورد بازارهای اصلی سکه برای سرمایه گذاران آمریکایی به دست نیاوریم، فکر نمی کنم از این مانع عبور کنیم." با CNBC صحبت کرد. "من فکر می کنم یک ETF فیزیکی واقعی واقعی بیت کوین در این مرحله احتمالا حداقل یک سال تعطیل است."
در هر صورت، بسیاری بر این باورند که تایید یک ETF بیت کوین خالص اکنون به زمان و نه زمانی بستگی دارد. "SEC این گام های مترقی را برای پیشبرد ما برمی دارد. دیوید آبنر، رئیس توسعه تجارت جهانی در صرافی ارزهای دیجیتال جمینی، اخیراً به CNBC گفت، من فکر می‌کردم که تا پایان امسال آنجا خواهیم بود. با این حال، آبنر مانند همیشه صعودی است. "من فکر می کنم آنها فقط منتظر برداشتن گام بعدی هستند. آنها به طور بالقوه به دنبال دستورالعمل‌های نظارتی بیشتر و واضح‌تر در سراسر صنعت هستند، بنابراین شاید ما آن را در Q1 ببینیم و سپس بلافاصله بعد از آن شاهد یک ETF باشیم. من فکر می‌کنم حرکت کمی در این مسیر وجود دارد.»
البته باید اذعان کرد که اگرچه ایالات متحده ممکن است در پیگیری یک صندوق بیت‌کوین نقطه‌ای تردید داشته باشد، سایر کشورها به این اندازه محافظه‌کار نبوده‌اند. کانادا و تعداد انگشت شماری از کشورهای اروپایی قبلاً چندین ETF را راه اندازی کرده اند که بیت کوین را مستقیماً ردیابی می کنند، علاوه بر تعدادی دیگر از ارزهای دیجیتال پیشرو. به عنوان مثال، در کانادا، هفت مدیر صندوق – Accelerate Financial Technologies، 3iQ، CI First Asset (CI Global Asset Management)، Evolve ETFs، Horizons ETFs، Ninepoint Partners and Purpose Investments – در حال حاضر 23 مورد از این صندوق ها را به عنوان سرمایه ارائه می کنند. فایننشال تایمز اخیراً با ارجاع به داده‌های متخصص فرانسوی ETF، TrackInsight، 5.6 میلیارد دلار گزارش کرده است. و در اروپا، در مجموع 37 محصول سرمایه گذاری قابل معامله در بورس در سراسر سوئد، آلمان، سوئیس، جرسی و لیختن اشتاین، 11.4 میلیارد دلار دارایی بیشتری را به همراه دارند. از مرز ایالات متحده برای پیگیری بیت کوین ETF خود. راه‌اندازی Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) در بورس اوراق بهادار تورنتو (TSX) در 2 دسامبر، هشت ماه کامل پس از آن صورت می‌گیرد که مدیر دارایی‌های 4.2 تریلیون دلاری برای راه‌اندازی یک ETF بیت‌کوین نقدی مشابه در ایالات متحده با SEC ارائه کرده بود. در نهایت به انبوه "در انتظار" همراه با بقیه برنامه های کاربردی خالص پیوست. اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ، در توییتی نوشت: «این باید برای SEC شرم آور باشد که یکی از بزرگترین و مشهورترین نام های آمریکا در زمینه سرمایه گذاری مجبور است برای خدمت به مشتریانش به سمت شمال برود.»
البته، همه چیز می تواند تغییر کند. خیلی سریع برای ایالات متحده آنا پاگلیا، رئیس ETF ها و استراتژی های نمایه سازی شده Invesco، اخیراً به CNBC گفت: «امیدوارم سال 2022 سالی برای آن محصول باشد. من تعجب نکردم که SEC هفته گذشته درخواست را رد کرد. مسائلی مانند دستکاری قیمت و تقلب هنوز مورد توجه قرار نگرفته است. من فکر می‌کنم مقررات بیشتر چیزی است که SEC قبل از تأیید برنامه بعدی انتظار دارد، اما من روی سال 2022 به عنوان سال برای یک ETF خالص حساب می‌کنم.»