میکرواستراتژی: سهام نرم افزار یک ردیاب جامد بیت کوین است (MSTR)

Nattakorn Maneerat/iStock از طریق Getty Images سرمایه‌گذاران پس از HSBC Holdings (HSBC) به MicroStrategy Incorporated (MSTR) علاقه نشان دادند. در اوایل آوریل 2021، مشتریان خود را از معامله سهام در پلتفرم های آنلاین خود منع کرد. دلیل این بانک این بود که MSTR پس از تصمیم به فروش اوراق قرضه خود برای خرید بیت کوین (BTC) به عنوان یک "محصول ارز مجازی" معامله می کرد. از اول آوریل 2021، HSBC 3٪ به قیمت سهام خود اضافه کرده است در حالی که MSTR 40.13٪ (Y/Y) تقریباً مشابه BTC در +46.90٪ در همان دوره افزایش یافته است. قابل توجه، همچنین این واقعیت است که بیت کوین از اولین استخراج آن توسط ساتوشی 13 سال گذشته است و ارزش بازار آن در حال حاضر به مرز تریلیون رسیده است. وضعیت Thesis MicroStrategy به‌عنوان یک سهام در فهرست عمومی در ایالات متحده که در معرض بیت کوین قرار می‌گیرد، برای رشد تجارت آنالیز سازمانی آن در بلندمدت ضروری خواهد بود. در حالی که ممکن است این دو نهاد به هم مرتبط نباشند، هزاران کسب‌وکار آنلاین از بیت‌کوین برای سرمایه‌گذاری، اهداف عملیاتی و معاملاتی استفاده می‌کنند. سرمایه گذاران رشد این سهام را در درازمدت ارزشمند می یابند زیرا شرکت به دنبال تنوع بخشیدن به چشم انداز جمعیتی خود با جستجوی مشتریانی پیشرفته از طریق سیستم های غیرمتمرکز مانند پیشنهادات BTC است. درآمد استراتژی رشد شرکت MicroStrategy در سه ماهه سوم 2021 از سطح قبل از کووید-19 با حاشیه 7 درصد بالاتر رفت و به 128 میلیون دلار رسید. اگر کاهش 13 درصدی درآمد حاصل از مجوزهای محصولات نرم افزاری که به 25.8 میلیون دلار کاهش یافت، نمی توانست تا سال 2022 بالاتر باشد. کاهش سه ماهه صورتحساب اشتراک در سال 2021 با افزایش اشتراک سالانه جبران شد. منبع: MicroStrategy توجه داریم که درآمد مجوز محصول در سه ماهه چهارم سال 2019 با 30.1 میلیون دلار بالاترین میزان بوده است. در آن زمان، درآمدهای سه ماهه نیز بالاترین سود را با 133.5 میلیون دلار ثبت کرد که نشان دهنده افزایش 11.5 درصدی نسبت به سه ماهه سوم 2019 است. به نظر من، افزایش مجوز محصول مستقیماً با افزایش کل درآمدها در سال 2022 متناسب خواهد بود. با این حال، بهره وری MicroStrategy دارای 31 درصد از سال 2020 تا 2021 افزایش یافته است که با افزایش سرمایه گذاری در بخش ابر، امنیت و قطعات سازنده تجهیزات اصلی (OEM) تکمیل شده است. این شرکت قصد دارد رهبری محصول خود را از طریق نرم افزار باز افزایش دهد. به زودی به مشتریان سازمانی و OEM ها دسترسی جهانی خواهد داشت. ما می توانیم انتظار داشته باشیم که با انتقال شرکت به ابر سازمانی و SaaS، ثبت مجوز محصول افزایش یابد. درآمد مجوز نسبت به سه ماهه سوم 2019 36 درصد افزایش یافته و به 25.8 میلیون دلار رسیده است. بررسی‌های تایید شده Gartner Peer Insights که در سال 2021 انجام شد، نشان داد که IBM (IBM) با 369 بررسی در مقابل MSTR با 4.3 ستاره و 433 بررسی، 4.3 ستاره دارد. MicroStrategy به دلیل بسته کامل مجموعه BI، سهولت ادغام و استقرار، رتبه بالاتری کسب کرد. هلدینگ بیت کوین در حالی که HSBC همانطور که قبلا مشاهده شد نشان داد که تمایلی برای قرار گرفتن در معرض مستقیم ارزهای دیجیتالی ندارد. گلدمن ساکس (GS) آماده ارائه به مشتریان مدیریت ثروت، سرمایه گذاری های BTC و همچنین سایر دارایی های مجازی بود. بنا بر گزارش ها، مورگان استنلی (MS) اولین بانک بزرگ ایالات متحده بود که به مشتریان خود امکان دسترسی به وجوه بیت کوین را داد. برای شخصی مانند مایکل سیلر، مدیرعامل MSTR؛ افزایش قیمت بیت کوین به دلیل تسلط کریپتو، سرمایه گذاری جذابی است. پس از خرید بیت کوین به قیمت 9000 دلار در سال 2009، مایکل اکنون حداقل 17732 توکن دارد. دارایی مایکل با قیمت 47000 دلار به ارزش 833 میلیون دلار است و در نوامبر 2021 به 1.2 میلیارد دلار رسید. دارایی های بیت کوین MicroStrategy به 122478 (با ارزش تقریباً 6 میلیارد دلار) می رسد و این شرکت همان اعتقادات مدیر عامل را دارد – که اکنون زمان فروش نیست. بسیاری از سرمایه گذاران تعجب می کنند که چرا این شرکت پس از اینکه قیمت آن در نوامبر سال 2021 به رکورد 69000 دلار رسید، از رونق کریپتو پول نقد نکرد. ارزش آن در طول تورم بالا، پس از آن قابل درک خواهد بود که بیت کوین تا سال 2022 به افزایش خود ادامه خواهد داد. تسلا (TSLA) نیز مانند MicroStrategy شروع به خرید بیت کوین کرد که تا 1.5 میلیارد دلار از تقریباً 20 میلیارد دلار نقد شرکت (در سه ماهه دوم 2021) هزینه کرد. توکن ها را بخر در ژوئن 2021، ایلان ماسک تایید کرد که این شرکت خودروهای برقی 10 درصد از دارایی های خود را فروخته است تا توانایی خود را برای حرکت در بازار آزمایش کند. به نظر من، انحلال سازمانی بیت کوین نقش بزرگی در حفظ قیمت بیت کوین با تاثیر قوی تری نسبت به ETF ایفا می کند. منبع: به دنبال آلفا در سال گذشته، MSTR به خوبی توانست قیمت بیت کوین را بهتر از WisdomTree (WETF) ETF دنبال کند که اندکی 0.9 درصد از ارز دیجیتال غول پیکر عقب تر بود. از نظر ظاهری، MicroStrategy در مقایسه با ETF های مرتبط، ظرفیت مدیریت قوی تری برای بیت کوین های خود دارد. MSTR فقط یک شرکت مالی نیست، بلکه یک نهاد عملیاتی است که توسط تجارت نرم افزار سازمانی امکان پذیر شده است. شرکت پرداخت Square Inc. (SQ) نیز به این مبارزه پیوست و تا اکتبر 2021 نزدیک به 8027 بیت کوین در فروشگاه خود داشت. بیت کوین Square 220 میلیون دلار ارزش داشت و با قیمت متوسط ​​27407 دلار خریداری شد. برخلاف MSTR، Square قصد ندارد بیت کوین بیشتری را به کیف پول خود اضافه کند و اکنون توجه خود را بر فرآیند استخراج متمرکز کرده است. جک دورسی، مدیرعامل Square و رئیس سابق توییتر (TWTR) گفت که شرکت فین‌تک او در حال کار برای ساخت یک سیستم استخراج BTC است. این پروژه بر اساس سیلیکون و منبع باز خواهد بود. هدف کلی این است که فرآیند استخراج کریپتو را کمتر پیچیده یا محدود به چند شرکت کند. در دنیای معاصر، شرکت‌هایی که استخراج بیت‌کوین را انجام می‌دهند، باید چندین مدار مجتمع ویژه برنامه (ASIC) و یک منبع انرژی پایدار داشته باشند. به نظر من، اگر Square بتواند فرآیند استخراج را از بازیکنان در مقیاس بزرگ غیرمتمرکز کند، MicroStrategy به سرعت نیاز به فروش دارد. محدودیت های عرضه فعلی برای تقویت تقاضا و افزایش قیمت ها کار کرده است. با این حال، در استخراج بیت کوین، تقریباً 90 درصد بیت کوین استخراج شده است به این معنی که تنها 10 درصد آن باقی مانده است. انتظار می‌رود که هزینه‌های ماینینگ برای توکن‌ها با استخراج تمام بیت‌کوین‌ها از بین برود. منبع: Coin Central Satoshi طبق گزارش‌ها، بیت کوین را طوری طراحی کرد که دارای 21 میلیون توکن باشد. در حال حاضر تنها 2.134 میلیون سکه با 18 میلیون در گردش باقی مانده است. انتظار می رود که به دلیل نصف شدن تغییرات و دشواری استخراج، آخرین بیت کوین در سال 2140 استخراج شود. ماینرهایی که یکپارچگی شبکه را حفظ می کنند (از طریق ایجاد بلوک های جدید از طریق کد منبع) با بیت کوین های باقی مانده پاداش خواهند گرفت. از طریق فرآیند نصف کردن بیت کوین که در سال 2020 برنامه ریزی شد، هر بلوک به جای 12.5، 6.25 بیت کوین به دست می آورد. هنوز هم مشاهده می شود که حتی اگر Square یک سیستم استخراج جدید ایجاد کند، ممکن است به دلیل محدودیت های عرضه فعلی کاهش قیمت ها مدتی طول بکشد. وام دهی بیت کوین با استخراج بیت کوین بیشتر در عصر کنونی، گزینه MicroStrategy برای قرار دادن وام مسکن در برابر سکه ها یا وام دادن به آنها برای تولید بازده، سودهای جدی را افزایش می دهد. با کنار گذاشتن وضعیت ایده آل، MSTR همچنان می تواند با استفاده از بیت کوین یک برنامه بدهی بلندمدت داشته باشد. با شرایط مساعد، MSTR می تواند به راحتی در برابر بیت کوین ها اهرم کند و البته آن را به یک طرف مقابل قوی قرض دهد. در این مرحله، بیت کوین به یک دارایی بلندمدت تبدیل خواهد شد، به خصوص اکنون که حتی اسکناس های ارشد را برای خرید سکه ها ارائه می دهد. خطرات تغییر خالص MSTR در وجه نقد در سه ماهه سوم 2021 4.2 میلیون دلار بود. این افزایش جزئی پس از کاهش 214.44 درصدی به -397.1 میلیون دلار از 347 میلیون دلار در دسامبر 2020 بود. این شرکت تقریباً 400 میلیون دلار عمدتاً برای خرید بیت کوین استفاده کرد. سود ناخالص سه ماهه به دست آمده به 442.84 میلیون دلار در برابر کل بدهی 2.24 میلیارد دلار رسید. باید دید با توجه به برنامه‌ریزی برای وام دادن این ارز دیجیتال، تولید بازدهی از BTC چگونه برای شرکت سودآور خواهد بود. کاهش قیمت بیت کوین به معنای کاهش سود برای سرمایه گذاران به دلیل ارتباط مستقیم بین بازده و قیمت توکن است. MicroStrategy هنوز توضیح نداده است که چگونه فناوری بلاک چین را در تولید درآمد ترکیب می کند. در اصل، این شرکت برخلاف Square که ممکن است به زودی استخراج بیت کوین را پذیرا باشد، از پول زیادی برای خرید ارزهای دیجیتال استفاده می کند. استراتژی عملیاتی Bottom Line MicroStrategy Incorporated برای خرید بیت کوین تا حد وام گرفتن میلیاردها بدهی بدون تضمین برای تأمین مالی خرید، در بلندمدت ارزشمند خواهد بود. به عنوان یک شرکت تجزیه و تحلیل سازمانی، MSTR از نوآوری‌ها بهره می‌برد، به‌ویژه از آنجایی که در حال انتقال به پلتفرم SaaS/Cloud است. در حال حاضر، تقاضا برای تجزیه و تحلیل سازمانی با ارائه راه حل های اثبات شده از جمله استفاده از تجارت OEM تعبیه شده در حال افزایش است. با این حال، این شرکت هنوز نشان نداده است که چگونه فناوری بلاک چین را با توجه به ذخیره مقادیر زیادی از BTC در تجارت خود وارد می کند. MSTR به‌زودی رهبری جامعه بیت‌کوین را علی‌رغم استفاده از بدهی و سهام برای به دست آوردن دارایی دیجیتال ارائه خواهد کرد. به نظر من، MSTR یک خرید است و یک راه قوی برای ردیابی بیت کوین ارائه می دهد.