بیت کوین فیوچر ETS سوالات شخصیت را از طریق ساختاربندی کنار می‌زند

ماه گذشته، ProShares Trust یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) راه‌اندازی کرد تا سرمایه‌گذاران را در معرض دید بیت کوین (صندوق) با نماد BITO قرار دهد. این اولین در نوع خود است. این صندوق به طور غیرمستقیم از طریق معاملات آتی در بورس کالای شیکاگو (CME) در بیت کوین سرمایه گذاری می کند. به طور قابل توجهی، صندوق در نظر دارد به عنوان یک شرکت سرمایه گذاری ثبت شده (RIC) تحت فصل M کد درآمد داخلی واجد شرایط شود. این سازمان از طریق ساختاری خلاقانه به این هدف دست می‌یابد که به قیمت افزایش پیچیدگی و رفتار نامطلوب بالقوه سهامداران مشمول مالیات آن تمام می‌شود. جیمز سی راو، موسس Entoro Capital، LLC، توصیه کرد، "ما انتظار داریم ساختار BITO استاندارد شود زیرا سرمایه های بیشتری به دارایی های دیجیتال گسترش می یابد و سرمایه گذاران باید تاثیر آن را بر آنها قبل از سرمایه گذاری کمیت کنند." قانون شرکت سرمایه گذاری مصوب 1940 و رعایت سه عنصر برای واجد شرایط بودن به عنوان RIC.

• اول، 90% از درآمد ناخالص صندوق باید از فهرست قانونی باشد (به عنوان مثال، سود سهام، بهره، پرداخت وام، سود حاصل از واگذاری سهام یا خارجی. ارزها، درآمد حاصل از مشارکت های تجاری واجد شرایط و غیره).
• ثانیاً، صندوق باید آزمایش‌های متنوع‌سازی دارایی را انجام دهد. حداقل 50 درصد از سرمایه گذاری های صندوق از نظر ارزش در پایان هر سه ماهه باید توسط وجه نقد، اقلام نقدی، اوراق بهادار دولتی، اوراق بهادار سایر RIC ها و سایر اوراق بهاداری که صندوق کمتر از آستانه های معینی از آنها در اختیار دارد، باشد. علاوه بر این، نمی توان بیش از 25٪ را در اوراق بهادار هر یک از ناشران، اوراق بهادار ناشران تحت کنترل صندوق یا مشارکت های سهامی عام سرمایه گذاری کرد.
• سوم، صندوق باید حداقل 90 درصد از مجموع درآمد مشمول مالیات و درآمد معاف از مالیات را هر سال توزیع کند. سطوح به عنوان سوال بزرگ. همه پیامدهای مالیاتی از این پاسخ ناشی می شود. وضعیت بیت کوین به عنوان یک اوراق بهادار یا ارز، توانایی صندوق را برای تامین درآمد و عناصر RIC متنوع تعیین می کند. اگرچه بیت کوین به عنوان یک کالا در زمینه های دیگر مشخص شده است، دستورالعمل IRS تا به امروز فقط بیان می کند که بیت کوین باید دارایی شخصی در نظر گرفته شود و نه یک ارز برای اهداف مالیاتی فدرال. سرمایه‌گذاری مستقیم در معاملات آتی بیت‌کوین و بیت‌کوین در صورت تمایل صندوق‌ها به وضعیت RIC منجر به ریسک قابل‌توجهی برای صندوق‌ها می‌شود. صندوق با مشارکت تا ۲۵ درصد از دارایی‌های خود به یک شرکت تابعه کیمن که در تجارت معاملات آتی بیت‌کوین مشغول است، از این سؤال اجتناب می‌کند. این ساختار درآمد معاملاتی از معاملات آتی بیت‌کوین را به زیربخش F یا GILTI و «اموال» به اوراق بهادار در یک ناشر فرعی تبدیل می‌کند. CFC شناسایی توسط صندوق درآمد حاصل از عملیات معاملاتی آینده بیت کوین را مسدود خواهد کرد. با این حال، درآمد مشمول رژیم‌های ضد تعویق F و GILTI خواهد بود و توزیع‌های واقعی از CFC برای برآوردن الزامات تحت مقررات خزانه‌داری اجباری است. صندوق پیش بینی می کند که سود بر اساس این قوانین در درآمد مشمول مالیات سالانه آن لحاظ شود. نکته کلیدی این است که درآمد شناسایی شده تحت این رژیم ها ماهیت سود سهام به خود می گیرد. در نتیجه، صندوق می تواند مطمئن باشد که ماهیت درآمد عنصر درآمد را برآورده می کند. با توجه به عنصر تنوع، سهام CFC به عنوان اوراق بهادار صادرکننده ای در نظر گرفته می شود که صندوق کنترل می کند. صندوق در نظر دارد سرمایه گذاری خود را در شرکت فرعی قبل از پایان هر سه ماهه تعدیل کند تا محدودیت 25 درصدی را برآورده کند. 75 درصد باقیمانده در اوراق بهادار واجد شرایط، از جمله سهام در شرکت‌هایی که در تجارت‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال مانند استخراج فعالیت دارند، سرمایه‌گذاری خواهد شد. در نتیجه، صندوق می‌تواند هنگام محاسبه درصدهای آزمایش شده برای برآوردن عنصر تنوع، مطمئن باشد که سرمایه‌گذاری اقتصادی در بیت‌کوین چگونه طبقه‌بندی می‌شود. مجدداً، ساختار دارایی از ویژگی‌های نامشخص را به یک عنصر شناخته شده در قوانین RIC تبدیل می‌کند. محدودیت 25 درصدی برای سرمایه گذاری در CFC به این معنی است که صندوق باید یا در استراتژی های آتی اهرمی شرکت کند یا با قرار گرفتن کمتر از یک به یک سرمایه گذاری صندوق در قراردادهای آتی بیت کوین موافقت کند. استراتژی های آتی اهرمی پیچیده هستند، هزینه حاشیه را افزایش می دهند و خطر خطا در عملیات را افزایش می دهند. آنها نتایج موقعیت‌های سرمایه‌گذاری بزرگ‌تر را تقریبی می‌کنند و در تکرار موقعیت‌های مورد نظر ناقص هستند. آنها نیاز به درج سود در درآمد صندوق دارند، اما به صندوق اجازه کسر زیان را نمی دهند. برای مثال، CFC ممکن است 100 دلار در سال 1 از دست بدهد و 100 دلار در سال 2 به دست بیاورد. صندوق و سهامداران آن که درآمد را به دلیل رفتار گذرا از RIC شناسایی می کنند، ضرر 100 دلاری را در سال 1 شناسایی نمی کنند، اما آنها 100 دلار را در سال 2 شناسایی خواهند کرد. زیان 100 دلاری ممکن است در نهایت به عنوان زیان سرمایه در تاریخ نامشخصی در آینده شناسایی شود، زمانی که سهامدار صندوق را واگذار کند یا صندوق CFC را منحل کند. بر این اساس، یک سهامدار ممکن است علیرغم عدم رشد ارزش اقتصادی در طول دوره دو ساله، بر 100 دلار از درآمد مالیات بپردازد. در نهایت، بخش‌های فرعی F و GILTI مشمول نرخ‌های ترجیحی سود سهام واجد شرایط نیستند. سهامداران مشمول مالیات احتمالاً درآمد مشمول مالیات را مشروط به نرخ‌های معمولی تشخیص می‌دهند، به جای نرخ‌های بالقوه سود سرمایه بلندمدت که ممکن است با خرید و نگهداری بیت کوین در طول یک سال به دست آید. توصیف مالیات فدرال و درمان سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال. با این حال، ساختار خلاق به کار گرفته شده، به دلیل پیچیدگی و تعامل آن با رژیم مالیاتی بین‌المللی ایالات متحده، بدون هزینه نیست. علاوه بر تأثیر مالی، سرمایه گذاران باید در نظر داشته باشند که قوانین و مقررات مربوط به این رژیم های مالیاتی بین المللی اغلب تغییر می کنند. به این ترتیب، اصول گزارش‌دهی و ارزش‌گذاری زیربنای استراتژی فعلی صندوق ممکن است روزی تغییر کند، که می‌تواند صندوق را به یک نهاد مشمول مالیات خارج از رژیم RIC تبدیل کند. این ستون لزوماً منعکس‌کننده نظر اداره امور ملی، شرکت یا آن نیست. مالکان.اطلاعات نویسنده رایان رنو یک مشاور ارشد در دفتر سن آنتونیو چمبرلین هردلیکا است. او روی برنامه‌ریزی مالیاتی بین‌المللی، بهینه‌سازی ساختار شرکت و کارایی معاملات تمرکز دارد. Reneau را می توان به [email protected] یا (210) 278-5805 دسترسی داشت. کوین سوینی سهامدار دفتر چمبرلین هردلیکا در فیلادلفیا است که بر مناقشات مالیاتی مدنی و کیفری و دعاوی حقوقی تمرکز دارد. ممکن است با او در [email protected] تماس بگیرید یا با شماره (610) 772-2327 تماس بگیرید. ما دوست داریم برداشت هوشمندانه و اصلی شما را بشنویم: برای ما بنویسید